La mejora de las Bolsas europeas aún no es suficiente (por Miguel Larrañaga)

Artículo publicado por Miguel Larrañaga en su blog http://www.markettiming.es/

La mejora de las Bolsas europeas en los últimos días aún no es suficiente para suponer que se han alejado de las zonas de peligro y las caídas han terminado. Vayan con cuidado ahí fuera porque los mercados del euro aún tienen que despejar muchas dudas antes de que se pueda decir que invertir en ellos no es un peligro demasiado alto.
Ya sé que muchos pensarán aquello de que si lo dejamos pasar ahora luego compraremos más caro y que si en Wall Street se han lanzado con descaro al alza en Europa debe suceder lo mismo. La respuesta, como siempre, es sí y no. Invertir en Bolsa es más que buscar precios baratos, es buscar una correcta relación entre precio, expectativa de ganancia y riesgo, y ahora mismo en Europa esa ecuación tiene muchas incógnitas por despejar aún.
Veamos primero el gráfico contra el que comparamos, el del S&P 500 que fue desmenuzado en el artículo anterior:

• Ya vimos en ese post cómo los nuevos máximos (indicador inferior) siguen la misma trayectoria que el índice y que han roto resistencias, lo que supone que todo el mercado está apoyando las subidas y que no se trata solo de unos pocos valores concentrados en los índices.
• Adicionalmente, la mano fuerte ha vuelto a la senda positiva, aunque para mi gusto con poca claridad y es la mano débil la que se está poniendo las botas a comprar ahora mismo. En descargo de la mano fuerte cabe decir que compraron antes, como siempre. Como se puede apreciar en el índicador superior, la llegada de la zona azul al terreno positivo es anterior a la de la zona verde.
• En el indicador central mostramos los valores extremos. En azul el porcentaje de alcistas que son cada día más alcistas que el día anterior y en rojo lo mismo con los bajistas. La buena noticia viene de la línea roja, que demuestra la escasa fuerza de los valores a la baja, que se encuentran en valores desconocidos en el último año por lo bajos que son.

Y ahora vamos a comparar el mismo gráfico con los del Eurostoxx, el Dax y el Ibex para ver si estamos ante casos semejantes.




De entrada y bien claro: los gráficos del precio de los tres índices desmienten por completo que porque Wall Street suba Europa vaya a subir. No ha sido así en los últimos tiempos y mientras no pasen algunas cosas en este lado del charco nada indica que la tendencia europea a no poder seguir a las Bolsas americanas vaya a cambiar. ¿Qué tiene que pasar?

• Vemos en el gráfico del Eurostoxx y del Dax cómo se han formado dos niveles de resistencia en sendas directrices bajistas. No se ha superado ninguno de ellos. En el Ibex, tres cuartos de lo mismo pero con una sola línea. Conclusión: el mercado europeo aún no ha hecho nada que le haga acreedor a una mínima confianza, por mucho que en Wall Street estén que se salen.
• En el comportamiento de la mano fuerte en los tres gráfic0s europeos vemos una trayectoria positiva, pero hay una diferencia fundamental en el entorno si se compara con Wall Street. El empujón allí es para llegar a máximos y aquí es para no perder mínimos, lo que supone una gran diferencia. Aquí sirve para ‘sostener’ el mercado y allí para impulsarlo, lo que no es lo mismo. De hecho, la mano débil entra a las primeras de cambio en Wall Street y aquí se lo tiene que pensar mucho. Yo me lo pensaría aún más.
• En el comportamiento de los valores extremos vemos signos positivos en el mercado español, con niveles muy bajos, no tanto en el mercado alemán, y menos en el mercado europeo. Hay poca claridad, mucha menos que en Wall Street.
• Por último, los nuevos máximos siguen por debajo de las líneas críticas. Sería bueno que las rompieran incluso antes de que los índices hicieran lo propio con las suyas para mandar una señal anticipada, pero de momento no lo han hecho por lo que los índices y los nuevos máximos mantienen la misma trayectoria mediocre. Mejor que hace solo un par de semanas, sin duda, pero en absoluto se ha despejado el peligro.

En resumen, los mercados europeos han reaccionado bien, pero era tan delicada su situación de partida que no se puede dar por concluida la situación de gran debilidad que ha presidido la operativa en los últimos tiempos. Basta vez cómo buena parte de la reacción viene sustentada por los valores financieros, que también tienen mucho que demostrar antes de que se pueda hablar de que ha pasado el peligro en ellos.

¡¡Buen trading!!

NOTA DEL AUTOR. Todo lo expuesto en este artículo es fruto de mi análisis, que es el resultado de años de formación y trabajo. Si te ha gustado, me haces un gran favor si lo puntúas y lo compartes en las redes sociales (incluso cliqueando un “Me Gusta” en la nueva página que hemos creado en Facebook). San Google valora mucho estas cositas.