Desde las 5:30am a las 9:30am ...una agradable sorpresa le espera si opera el SP500

A quién madruga Dios le ayuda y …en bolsa también

publicado por https://serenitymarkets.com 11:30 || 11/07/2020

Me imagino que muchos de ustedes ya se habrán dado cuenta de que durante la madrugada europea la actividad en los futuros de bolsa que cotizan a esas horas es cada vez más intensa. Y que hay muchos grandes movimientos a esas horas. Y que además las aperturas europeas son uno de los momentos de las 24 horas del día donde más movimiento hay, contagiando a todos los futuros de cualquier bolsa.
Pues bien lo que puede que sea una intuición ha quedado reflejado de una manera científica en un muy interesante estudio.

Market Return Around the Clock: A Puzzle

• Oleg Bondarenko and Dmitriy Muravyev. Trabajan en las Universidades de Illinois y Michigan respectivamente.

Lo pueden encontrar entero en este enlace:
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3596245
Traducimos lo que dice el extracto del paper:
Estudiamos cómo el exceso de retorno del mercado depende de la hora del día usando los futuros de E-mini S&P 500 que se negocian activamente durante casi 24 horas. Sorprendentemente, cuatro horas alrededor del cierre de los mercados asiáticos y la apertura europea es el mejor momento del día. La relación de Sharpe de este período es extremadamente alta ya que la volatilidad nocturna es baja. Sus retornos son positivos en todos los años y sobreviven a los costos de transacción. Sorprendentemente, los rendimientos medios son nulos durante las 20 horas restantes y casi todos los subintervalos. Atribuimos los altos rendimientos en torno a la apertura europea a la resolución de la incertidumbre, ya que los inversores europeos ayudan a procesar la información acumulada durante las horas de comercio en Asia. De acuerdo con esta hipótesis, los retornos futuros del VIX son positivos durante la sesión asiática y altamente negativos alrededor del abierto europeo.
Pues ahí lo tienen, Es muy muy pero que muy interesante y personalmente voy a empezar a seguirlo, de momento en pruebas de inmediato. Como decía al principio ya me había dado esa sensación, pero tampoco le había hecho mucho caso.
La clave de la pauta que han descubierto es esta:
Las cuatro horas que median entre la cercanía al cierre de los mercados asiáticos y la apertura de los europeos representan el 100% del rendimiento medio del mercado: un rendimiento anualizado del 7,6% con un coeficiente de Sharpe de 1,67 y un t-estadístico de 6,4. Los autores llaman a este período entre las 11:30 pm y las 3:30 am ET – «EU-open». El retorno promedio para el resto del día es ligeramente negativo: -0,8%.
Los retornos en ese período que en horario europeo sería de cinco y media de la madrugada a nueve y media son extremadamente robustos:
Son positivos en cada año, cada mes natural y día de la semana.
La proporción de Sharpe alrededor del abierto europeo es varias veces mayor que durante cualquier otro período de una hora.
Los autores sugieren una simple estrategia de trading para obtener rendimientos de mercado: comprar futuros justo antes de la hora de inicio de la pauta y cerrar la posición después de su fin.
Como ven muy interesante. Webs muy serias de estudio de este tipo de cosas como la de https://alphaarchitect.com/ se hacen eco de este estudio. Pueden verlo en este enlace:
https://alphaarchitect.com/2020/07/07/market-return-around-the-clock
Vean este gráfico que es la clave

La zona clave es la gris, ahí está toda la ganancia del mercado a largo plazo, el resto del tiempo no se gana nada.
¿Recuerdan cuántas veces les he contrado en mis vídeos de apertura que de madrugada se había dado un movimiento alcista que no estaba claro por qué? Pues aquí lo tienen. El momento clave del día. ¡Merece la pena madrugar!
Aclaremos que el horario ET (hora del Este de EEUU), equivale a seis horas menos que en Madrid. Por ejemplo cuando en ET son las doce de la noche, en Madrid son las 6 de la mañana.
Ya saben que si a las horas que están en gris se encuentran con que el gráfico se pone favorable, ojo que puede ir muy en serio.
Vean resultados por años

¡Impresionante ningún año perdedor!
Acumulado:

Una de las pautas más interesantes que he visto en los últimos tiempos merece la pena estudiarla.
Los autores no recomiendan seguirla a ciegas sino seleccionando días en función de otros análisis y tendencia, de esa manera consiguen mejores resultados como puede verse en el paper. Es lo que hemos llaman método condicional.
Recomiendan seleccionar solo el 40% de días aproximadamente.
Puede ser una buena idea para usarla dentro de otro método más complejo. 

José Luis Cárpatos
Director de inversiones en EAF Gloversia
Asesor SICAV Gloversia Multimercados Equilibrada.